注册制下科创板与主板IPO抑价比较研究

广州华商学院 赵彬琰 张锐嘉 廖卓颖 黄韵诗

发布时间:2025-07-11

摘要：随着全球经济一体化和资本市场的迅速发展，企业通过首次公开募股（下文简称为IPO）融资已成为推动企业创新发展与社会经济增长的重要手段。然而，IPO抑价现象普遍存在于不同国家的资本市场中。IPO抑价与我国经济环境密切相关，其价格波动不仅影响相关公司的收益与融资规模，更关乎价值投资者的利益。近年来，在中国资本市场改革及注册制的逐步推广下，深入研究新制度环境下IPO抑价的变化趋势及其影响因素，对于评估注册制实施效果具有重要意义。在这一背景下，本文将围绕注册制下IPO抑价的变化趋势进行研究，采用多元线性回归模型等方法，分析2019年7月至2023年3月期间科创板和主板的IPO数据。通过对比分析，本文发现科创板的IPO抑价率高于主板市场的IPO抑价率，科创板市场的IPO抑价率与换手率正相关。最后，本文从加强投资者教育、强化信息披露质量、优化投资顾问服务三方面提出了对策建议，以期提高市场效率。整体而言，本文为理解中国股市注册制改革及其对IPO市场的影响提供了实证支持。

关键词：注册制，IPO抑价，科创板，主板

《现代商业》2025年第9期

附件列表：

• 注册制下科创板与主板IPO抑价比较研究.pdf